意见 | 比特币和以太坊货币：谁将成为下一个世界货币？

DeFi 服务因其免许可（至少某些服务具有此特性）和可组合性（指交互和协同作用的可能性）而受到赞誉。

在我看来，DeFi之所以能够颠覆区块链行业，是因为它的透明性和可审计性。 正如 Ryan Sean Adams 最近在 Ivan on Tech 播客的讨论中指出的那样，我们无法审计 Coinbase 或 Kraken 的抵押品和内部运作——但我们可以通过 MakerDAO 和 Compound 做到这一点。 因此，bZx 能够如此迅速地使用审计发现漏洞是一件值得庆幸的事情，人们不应一味地谴责它不安全。 相比之下，Mt. Gox已经资不抵债两年多了，却无人知晓。 一旦 bZx 被黑，几个小时内每个人都知道了。

DeFi之所以能够赋予以太坊货币属性，是因为它恰好克服了现代金融体系的缺点——封闭、狭隘、排他。 甚至中心化的“加密货币银行”也受到严格限制：包括美国在内的 36 个国家禁止 Kraken 的期货交易——Kraken 本身就是一家美国公司！ 此外比特币产生的基础是什么，将比特币和以太币等资产放在托管人处风险很高，可能成为这场货币革命的致命弱点——托管人可以轻易没收资产，就像 1930 年代美国总统发布的行政命令强制公民将他们的黄金交给联邦储备银行。

另一方面比特币产生的基础是什么，DeFi 要真正将 ETH 转化为货币，还有很长的路要走。

首先，功能性和去中心化之间总是存在权衡。 像 Uniswap 这样的简单协议可以是“完整合约”，但是像货币市场这样的高级模块也可以是“完整合约”吗？ 通过治理和管理密钥，始终存在合规风险和治理攻击风险。

其次，可组合性（协议的相互作用）带来了新机遇和新问题。 没有人预见到闪贷攻击。 而随着DeFi领域的焕然一新，许多更复杂的攻击也会随之而来。 透明度和无访问权限的属性也产生了许多令人垂涎的钱罐。 虽然像 Nexus 和 Opyn 这样的保险可能会有所帮助，但如果攻击变得经常发生，保费会越来越高。 因此，DeFi 应用项目必须确保他们可以使用赏金来吸引暴露漏洞的人，而不是让他们的应用成为摇钱树。

第三，DeFi还是一个很小的领域，可能只是复杂的以太坊圈子里面的东西。 有很多理由这样想：Maker、Compound 和其他服务，其中绝大多数锁定的价值来自少数大玩家； 当 ETH 价格上涨时，锁定在 DeFi 协议中的 ETH 数量减少（这发生在 2019 年夏季和 2019 年）。 2020 年 2 月）。 “锁定在 DeFi 中的 ETH”这个指标并没有像创业趋势那样呈指数级增长，2018 年增长了 3000%，但 2019 年只有 52%，现在（2020 年）甚至有所下降。 截至撰写本文之日，DeFi 已经吸收了 ETH 总供应量的 2.6%，这看起来不错，但仍然是一个小众领域。

总结

比特币和以太坊都有望在没有政府干预的情况下成为第一个世界数字货币，但两者都必须在未来 5 年内克服自身潜在的弱点：

比特币和以太坊也都需要打造内部循环经济圈，消除对法币接入渠道的依赖。 对于比特币来说尤其如此——为了让比特币成为未来的基础货币，比特币人应该考虑开始使用比特币/中本聪作为记账单位。

本文未讨论的多种互操作性场景也可能导致以太坊和比特币作为货币的共同成功。 例如，一种可能性是将比特币作为天然的基础货币，利用以太坊提供其他层的货币功能，然后使用 tBTC 和 renBTC 等信任最小化方案来杠杆比特币。

从过去几周来看，预测未来非常困难，未来的可能性远比我们想象的要多。

从近期的全球市场和社会动态来看，人类正在进入一个新时代。 希望在这个新世界中，仍然会有对法定世界货币的需求。

后记：本文大部分文章写于 2020 年 3 月中旬比特币和以太坊价格下跌之前。虽然这些事件并没有让我改变本文表达的观点，但我承认目前的 DeFi 服务（主要是 MakerDAO ) 已经显示出它们的脆弱性，因为它们很容易在黑天鹅事件中失败（即，当网络拥塞且硬币价格暴跌时，它们的激励模型不起作用）。 然而，在这个圈子里，每一次失败都是一次很好的学习机会。 即使现在这批DeFi服务失败了，总会有更好的一批人踩在他们的肩膀上出现。

（结束）

编者按：比特币和以太坊的货币本质已经被讨论了很多，有些东西已经成为陈词滥调，但其实这仍然是最值得讨论的。 这篇文章的特别之处不仅在于其论证的公正性，还在于作者指出了双方都忽略的问题。 比特币的支持者长期以来一直使用与底层货币相关的理论来解释比特币的含义，但正如作者所指出的，货币的含义复杂，口径多样，证明比特币具有满足这些复杂需求的适应性，是一个不容忽视的问题（其实在比特币可扩展性讨论中也讨论过这个问题）。 对于以太坊的支持者来说，还有一些在社区的极客文化中被淡化甚至忽略的问题，包括但不限于治理的紧张性和货币政策的稳定性。

原文链接：作者：Josef Tětek 译者&校对：Min Min, A Jian & A Jian

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